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    来源:www.nwovbc.com 发布时间:2019-10-29

    该国10月份的CPI增长率达到33个月以来的最低点。工业增加值,消费,投资,进出口等指标均有不同程度的回升。十月份,制造业采购经理人指数PMI反弹至50.2%。回到荣耀的临界点,宏观经济稳定的迹象显而易见。在如此大的环境下,尽管钢质较弱,但大跌的可能性并不大,区间振荡仍是市场的主题。

    政策稳定,下游需求有望继续改善

    房地产投资持续显示底部逐渐趋于稳定的迹象,铁路基础设施投资继续快速增长。 2012年1月至2012年10月,房地产开发投资同比增长15.4%,与上月基本持平。自今年7月以来,该指标已显示出趋于稳定的趋势,并连续四个月保持在15.4%至15.6之间。底部的水平很明显。 1- 10月,铁路基础设施投资完成3618亿元,同比减少56亿元,同比下降1.5%。 10月份,全国铁路基础设施投资698亿元,同比增长240%,比上月增长9%。尽管铁道部的债务问题仍然很严重,但将保有稳定增长政策的好处,仍将逐步实施巨额融资,铁路基础设施投资将继续高速增长。

    上游成本构成了有力支撑

    在短期内,用于建筑材料的原材料的整体性能相对较强。进口铁矿石价格的63.5%稳定在120美元/吨以上,唐山钢坯价格稳定在3,500-3,600元/吨,焦炭价格稳定上涨。预计建材成本约为3,550-3,700元/吨,与期货价格相当。受此影响,钢材现货价格一直坚挺。从今年8月底开始,螺纹钢现货价格继续保持上涨趋势。截至11月23日,上海三级螺纹钢主流价格维持在3750元/吨的高位。比期货价格高出150多元/吨。如果我们认为现货市场是主流,而期货市场是超重的,那么当前现货价格对期货的绝对溢价将超过200元/吨。

    粗钢的日产量仍然很高

    10月份,钢铁采购经理指数大幅反弹并回到分界线顶部。生产指数为57.1%,比上月提高17.4个百分点。 10月份河北PMI生产指数为51.3,比上月上升22.4点。两项生产数据均表明,当前钢厂的生产积极性与上一时期相比已有显着提高。由于近期钢厂的利润率提高到了今年的高点,因此,新建的高炉和建材生产线已于早期投入生产。数据显示,今年全国32家钢厂已投产44座高炉,新增产能为5870万吨至9.34亿吨。此外,新产能生产的显着加速还反映在生铁,粗钢和10月份及整个产业链的增长中。 9月和10月的螺纹钢产量连续两个月创下新纪录。 10月份,达到1609万吨,同比增长22.73%。 10月份线材的月产量也达到了创纪录的1,235万吨。根据中国钢铁协会的最新数据,11月上半月的粗钢日均产量为195.67万吨,较10月底的192.77万吨增长1.61%。目前,钢厂每吨钢的利润仍远远高于今年前三个季度。根据调查,大多数大中型建材钢厂的利润为200-350元/吨,热轧钢厂的利润为0-150元/吨。在这个利润空间中,除了例行维护或事故之外,私营钢厂和国有钢厂都没有充分的理由停止生产和维护。

    总而言之,从中长期来看,下游需求仍可能继续改善,但是螺纹钢产量的长期过剩是压抑价格的最重要因素。短期来看,一方面,如果需求继续改善,不排除自9月初以来螺纹钢的反弹,但我们持谨慎态度。另一方面,考虑到贸易商和钢厂库存不高,并且政策保持稳定的趋势很明显,市场缺乏进一步下跌的驱动因素。因此,短期沪钢仍将维持低位振荡。策略上,如果主力合约1305突破3600线,则可以根据市场情况参与短期反弹行情。反弹上方的压力分别为3700-3750和3900-4000。如果下降量跌破3500线,它将根据市场情况参与卖空。

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